FDV在币圈是FullyDilutedValuation的缩写，中文译为完全稀释估值，指假设加密项目所有代币，包括已流通、锁仓、团队预留、生态激励等全部发行并进入市场流通后，按当前代币价格计算出的理论总市值，是币圈评估项目长期估值与潜在风险的核心指标。
FDV的计算方式非常明确，公式为FDV=代币当前市场价格×代币最大总供应量。这里的总供应量是项目白皮书或智能合约设定的最终发行上限，涵盖所有未释放的代币，与仅计算当前可交易代币的流通市值形成鲜明对比。例如某代币当前价格1美元，流通量1000万枚，流通市值1000万美元，但总供应量达1亿枚，其FDV就是1亿美元，两者差距体现未来潜在的代币流通增量与稀释压力。
在币圈投资分析中，FDV的核心价值在于破解流通市值的误导性。很多新币上线初期流通比例极低，仅5%-15%，流通市值看似很小，容易给投资者估值低、潜力大的错觉，但FDV能还原项目完整估值水平。通过对比同赛道项目的FDV，可判断新项目是否已被高估，同时结合代币解锁时间表，能有效评估未来新增代币带来的抛售压力，避免因大量锁仓代币集中解锁导致的价格暴跌风险。
FDV与流通市值的差异，是判断项目估值合理性的关键。若项目FDV远高于流通市值，且解锁节奏快，意味着未来供给压力大，价格易受稀释；若FDV与流通市值接近，说明代币已接近全流通，供给端相对稳定。同时要注意，FDV是基于当前价格的静态估算，未考虑市场需求、团队变动、代币销毁等动态因素，不能作为投资唯一依据，需配合项目基本面、通缩机制、生态进展等综合判断。
对于无限增发或无最大供应量的通胀型代币，FDV的参考意义会大幅下降，因为无法确定最终流通总量。而在MEME币、新公链、DeFi代币等领域，FDV已成为投资者必看数据，像部分热门MEME币初期流通量极少，FDV却能短时间突破数百亿美元，反映市场对其未来全流通状态下的估值预期，也暗藏高估值回调的风险。
