比特币首次正式跌破4000美元关口出现在北京时间2018年11月25日凌晨，这次破位也是2017年大牛市结束之后，整个加密市场走向深度熊市的标志性行情。在此之前比特币已经经历了连续多轮下跌，从2017年末接近19800美元的历史高点一路回落，4000美元关口被击穿，直接打破了很多投资者心中最后的支撑预期，币圈正式进入大家后来所说的加密寒冬阶段。
回顾那段盘面走势可以发现，比特币并不是一次性直接跌到4000美元，而是一轮台阶式破位下跌。2018年年内大部分时间比特币都在震荡下行，6月跌破6000美元之后，该位置成为市场公认的关键防守位，一直横盘维持接近五个月。到11月中旬市场情绪快速恶化，11月14日开始出现一波急速闪崩，短短数天之内先后跌破6000美元、5000美元两道整数关口，市场恐慌情绪被彻底点燃，大量现货抛压与合约连环爆仓叠加，最终在11月25日凌晨把价格打穿4000美元，盘中最低一度下探至3700美元附近，不同交易所报价存在几十美元的正常价差。
触发这一轮暴跌的直接导火索是比特币现金BCH硬分叉算力大战，社区内部派系爆发算力争夺，市场对加密项目治理的信任度快速下降，放大了熊市里的悲观预期。除此之外，当时全球监管持续收紧，多国加强对ICO与加密交易的管控，比特币ETF申请接连被驳回，机构资金入场预期落空。行情传导到产业链端，大量中小矿工出现挖矿亏损，矿机大规模关机抛售，进一步给价格带来下行压力，整个市场陷入下跌、恐慌、抛售的负向循环。
在跌破4000美元之后，比特币并没有立刻见底，后续行情依旧维持弱势震荡，在4000美元下方反复磨底，同年12月中旬创下本轮熊市最低点大约3200美元。之后很长一段时间，4000美元从支撑位转变为重要压力位，2019年上半年比特币多次反弹靠近这一位置，直到当年4月才重新站稳4000美元上方，开启一轮熊市后的修复行情。对于老币圈用户来说，4000美元这一段历史行情，也是一轮完整牛熊周期当中极具参考意义的周期低点记忆。
