比特币挖矿一共经历了CPU挖矿、GPU挖矿、FPGA挖矿、ASIC专业矿机四个时代，每一次硬件迭代，都带来全网算力指数级增长，同时也彻底改变挖矿行业的参与门槛，从早期普通爱好者家用设备就能参与，逐步演变为重资产、依赖廉价电力的工业化产业。
CPU挖矿时代始于2009年比特币创世区块诞生，也是挖矿门槛最低的阶段。在这个阶段，只需要普通台式机、笔记本电脑的中央处理器，运行比特币客户端软件就可以参与挖矿，早期区块奖励为每个区块50枚比特币，全网整体算力规模很小。但CPU的架构更加偏向串行运算，并不适配SHA‑256哈希的大规模重复计算，大量硬件资源被闲置。随着参与人数变多，挖矿难度持续上调，仅仅一年多之后，家用CPU挖矿收益就很难覆盖电费，这个时代快速走向终结。
紧随其后进入GPU挖矿时代，2010年显卡挖矿程序推出之后，大量矿工从CPU转向显卡设备。GPU拥有成千上万个小型计算单元，擅长大规模并行运算，单张显卡的挖矿算力可以达到普通CPU几十至上百倍。市场上出现多卡堆叠的挖矿机架，不少玩家自行组装多显卡矿机。不过显卡本身是图形通用硬件，内部还保留大量图像渲染相关电路，依然存在不少性能冗余。随着全网算力继续冲高，仅仅依靠显卡也很难维持盈利，行业开始寻找更高效的硬件方案，FPGA可编程矿机就此登上历史舞台。
FPGA属于一段短暂的过渡时代，它是现场可编程逻辑芯片，可以修改硬件逻辑专门适配比特币挖矿算法，去掉显卡多余的图形模块，能效相比GPU有明显提升。但是FPGA的短板同样突出，硬件开发调试门槛很高，普通散户很难上手，芯片采购成本居高不下，很难大规模普及。仅仅维持很短时间，就被性能更强的全新硬件替代，也正是这次技术迭代，正式宣告个人散户轻松挖矿的时代彻底结束。
2013年ASIC专用矿机正式面世，比特币挖矿正式迈入ASIC工业化时代。ASIC是专为SHA‑256算法定制的集成电路，芯片只保留挖矿相关计算电路，算力和能效对比之前所有设备实现断崖式提升，CPU、GPU、FPGA全部被快速淘汰。此后矿机行业开启持续的军备竞赛，芯片工艺不断迭代，矿机单机算力持续上涨，对电力、散热、运维场地提出很高的标准，挖矿逐步走出家庭，转移到大功率矿场集中运行。伴随比特币多次减半周期，矿工更加看重电费成本和矿机能效比，行业集中度不断提升，大型机构逐步成为挖矿市场主要参与者。
