以太坊作为全球领先的智能合约平台，其代币以太币（ETH）的总供应量是一个动态变化且无固定上限的数字。这与比特币等设定总量上限的加密货币存在本质区别，意味着以太坊网络会根据机制规则持续产生新币，其总量将随时间推移而增长。
以太坊于2015年正式诞生，初始阶段通过预售发行了约7200万枚ETH，这笔资金主要用于支持项目开发和生态建设。与许多人的直觉不同，以太坊在设计之初就没有为ETH设定类似比特币2100万枚的硬性总量上限。其核心思想在于，通过持续、可控的新币发行来激励维护网络安全的参与者（如矿工），并支持生态的长期发展，而非追求绝对稀缺性。这一机制选择深刻影响了其经济模型。
新ETH的生成主要通过挖矿过程实现。矿工投入计算资源验证交易并创建新区块，作为回报，网络会向成功挖出区块的矿工发放一定数量的新ETH作为区块奖励。根据以太坊的发行机制，每年通过挖矿产生的新ETH数量大致相当于初始预售总量的一个固定比例，这种设计保证了新增供应的可预测性和线性增长，避免了恶性通胀。虽然绝对数量每年增加，但由于总量基数不断扩大，其年通胀率实际上呈逐渐下降趋势。这种持续但减速的供应增长模式，平衡矿工激励与长期价值稳定。
以太坊的供应动态还受到网络使用情况的影响。特别是EIP-1559提案的实施，用户支付的交易手续费（Gas费）的一部分会被永久销毁，这一机制相当于在部分场景下抵消了新币的发行，甚至可能在网络高度活跃时导致ETH进入通缩状态。这为无上限的总供应量引入了市场驱动的平衡机制，使实际流通量并非无限扩张，而是在新增发行与销毁之间寻求动态平衡。
以太坊正从工作量证明（PoW）向权益证明（PoS）共识机制过渡。这一重大升级将彻底改变新ETH的发行方式。在PoS机制下，新币主要通过用户质押（Staking）现有ETH来维护网络安全而获得奖励，其发行速率预计将远低于当前的PoW挖矿模式。社区普遍预期，PoS全面实施后，ETH的年新增供应量将大幅减少，稀缺性显著增强。虽然总量上限仍未正式写入核心协议，但社区共识和治理机制将在事实上约束未来的发行规则，确保其处于可控范围。这种转型提升网络的可持续性和经济效率。
