比特币期货现货对冲套利，也常被圈内称作期现套利，指同步建立数量对等、方向相反的比特币现货仓位与期货仓位，对冲掉币价单边涨跌带来的风险，依靠现货与期货之间的价差、资金费率变化赚取收益，策略核心是做到市场中性，不需要预判比特币后续上涨或者下跌。很多新手容易把单纯的现货对冲和套利混为一谈，单纯对冲只是用来规避持仓亏损，并不追求价差收益，而套利的最终目标是捕捉两个市场价格失衡产生的确定性机会，这也是二者最关键的区别。这套策略长期受到机构交易者青睐，相比单边现货、合约交易，行情剧烈波动时账户盈亏不会出现大幅震荡。
想要理解这套策略，首先需要明白基差的概念，基差就是期货价格减去比特币现货价格。当期货价格高于现货，市场处于升水状态，交易者常用操作是买入比特币现货，同时做空同等价值的期货合约，等待临近交割日期货价格向现货靠拢，基差收窄后平仓获利；如果期货价格低于现货，也就是贴水行情，则可以反向操作，借币卖出现货同时做多期货。若是采用永续合约开展期现套利，盈利来源不再是交割带来的基差回归，而是定期结算的资金费率，在持续正费率环境中，持有现货搭配永续空头，能够持续收取多头支付的资金费用。
实操过程中仓位匹配度会直接决定最终收益质量，理想状态下现货持仓价值要和期货名义价值保持对等，避免出现敞口风险。同时交易者需要完整计算各类隐性成本，包含现货买卖手续费、期货交易手续费、资金划转损耗，如果使用杠杆，还要计入借贷利息。不少散户实操亏损，就是只看到表面价差，忽略各项交易成本，导致开仓看似存在利润，平仓之后收益直接被消耗殆尽。另外开平仓的滑点同样不可忽视，极端行情下现货和期货流动性失衡，挂单无法快速成交，原本的套利空间会瞬间消失。
市面上不少宣传将期现套利描述成零风险策略，实际上依然存在多重隐患。交割合约会面临交割规则变动、平台风控调整的风险，永续合约空头仓位持续有被强平的可能性，一旦期货仓位触发强平，双向对冲结构直接破裂，交易者就要独自承受现货单边波动带来的亏损。除此之外，黑天鹅行情中基差可能短期持续扩大，迟迟不出现收敛，长时间占用大量资金，资金使用效率大幅降低。普通散户在参与前，应当优先使用小额资金测试，熟悉价差波动规律，建立合理的止盈与止损标准。
