Quipuswap是搭建在Tezos公链上头部去中心化交易所，由MadfishSolutions开发，依托AMM自动做市机制运行，也是Tezos生态中流动性基础设施核心项目。和传统订单簿交易所不同，QuipuSwap放弃撮合交易模式，依靠链上流动性池完成代币兑换，支持XTZ以及符合FA1.2、FA2标准的各类Tezos原生代币，用户通过加密钱包直连协议进行交易，资产全程托管在自有钱包，平台不触碰用户私钥。整套协议代码开源，智能合约经过专业机构审计，依托Tezos链低Gas成本、快速出块的特性，降低日常兑换与流动性操作的链上手续费。
QuipuSwap底层采用恒定乘积公式xy=k作为基础交易模型，交易手续费设定为0.3%，手续费自动划入对应流动性池，按照流动性份额分配给LP流动性提供者。协议架构分为工厂合约与交易池合约两大模块，工厂合约允许任何人创建全新交易对，只要注入初始流动性即可生成交易池，无需项目方申请上币。为适配不同交易需求，协议拓展出StableDex稳定币交易模块，采用类Curve算法优化同锚定资产兑换，大幅降低稳定币互换时的滑点，区分普通交易池与稳定币池两套技术体系，覆盖普通代币交易与稳定资产兑换两类场景。
流动性供给是QuipuSwap核心应用场景之一。用户向交易池等价值注入两种对应代币后，会收到LP凭证代币，凭证代表持有者在资金池内所占份额。流动性提供者收益来源分为两部分，一是交易手续费分成，二是生态挖矿奖励。用户可以将LP代币质押至农场板块，获取平台原生代币QUIPU作为额外激励。需要注意，提供流动性会面临无常波动风险，当两种代币价格出现大幅偏离时，赎回资产的实际价值可能低于初始投入，这也是参与AMM流动性挖矿普遍存在的市场风险。
除代币兑换与流动性挖矿之外，QuipuSwap搭建起配套链上治理体系。QUIPU代币持有者可参与协议参数调整、激励分配方向等社区提案投票，推动协议迭代更新。对于Tezos生态内新项目而言，QuipuSwap是早期获取二级市场流动性的重要渠道，新项目可以自主创建交易池打通代币流通渠道；普通交易者则可以借助多跳兑换功能，完成多个交易对之间的串联兑换，简化小众代币的交易路径。经过持续迭代，平台已经支持上百组交易对，承担着Tezos生态大部分去中心化代币交易量。
作为一条公链原生DEX，QuipuSwap的发展上限与Tezos生态活跃度深度绑定。相较于多条公链通用的跨链DEX，它专注深耕Tezos赛道，优势在于链内交互延迟更低、跨链带来的资产风险更少，但同时资产范围局限于Tezos原生代币。对于币圈参与者来说，QuipuSwap适合想要布局Tezos生态资产、参与链上流动性挖矿的用户，交易者使用前需要充分理解滑点、无常损失、链上Gas费用等基础概念，结合自身风险承受能力选择交易或流动性参与方式。
