以太坊不存在固定的以太币总量上限，当前市场流通与总供应量约12068万枚ETH，这也是很多币圈投资者容易混淆的关键点，不少新手会将以太坊和比特币2100万枚硬上限机制混为一谈。以太坊从创世设计之初，协议代码内并未写入最大供给数量，总量会随着新增发行与链上销毁持续动态变化，不存在一个永久不变的终极总量数值，我们日常查询到的供应量，只是某一时间节点的快照数据，会持续小幅波动。
以太坊2015年主网上线，创世区块一次性生成7200万枚ETH，主要分配给早期众筹参与者、以太坊基金会以及核心开发团队。在工作量证明挖矿时代，网络持续向矿工发放区块奖励，不断新增以太币；2022年9月以太坊完成合并，共识机制全面转向权益证明，彻底取消挖矿奖励，新ETH仅向质押验证者发放，整体新增发行量直接下降近89%，每日新增发行数量稳定在1700枚上下，年化基础发行通胀被压缩至0.5%附近，供给扩张速度大幅放缓。
2021年伦敦升级落地EIP-1559销毁机制，进一步改变以太坊供给格局。每一笔链上交易产生基础Gas费用会被永久销毁，直接从总供给中剔除，市场也将这种模式称作“超声货币”模型。当链上交易活跃、Gas价格走高时，单日销毁数量可能超过当日新增发行数量，以太坊进入通缩状态；市场冷清、链上活跃度下滑时，新增发行大于销毁总量，网络重回温和通胀。这种动态平衡决定以太币总量时而小幅上涨、时而小幅回落，无法锁定固定终值。
很多投资者会混淆总供应量、流通供应量与流动供应量三个概念。链上统计的总供应量包含所有已经发行的ETH，其中一部分长期质押在验证合约中无法自由交易，还有一部分因为私钥丢失、转账失误永久灭失，这部分代币虽然会计入统计总量，但实际已经退出市场流通。随着上海升级开放质押提款，质押ETH具备解锁条件，但多数资金长期持续质押保障网络安全，进一步收紧市场可交易的流动筹码，也是影响二级市场筹码供给的重要因素。
以太坊生态持续发展，Layer2扩容方案逐步分流主网交易，会在一定程度降低主网Gas销毁规模，弱化通缩行情出现的频率。但质押参与度、DeFi、NFT、现实资产代币化等应用的发展，依旧会持续改变ETH供需关系。想要实时追踪最新以太币供应量，可通过区块浏览器查看实时数据，持续观察发行与销毁差值，以此判断当下以太坊处于通胀还是通缩周期，为交易与长期持仓提供基本面参考。
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