比特币并没有和美元做硬性挂钩，不存在固定兑换比例，但是它的行情走势会受到美元流动性、美元指数的明显影响，很多新手容易把计价关系当成锚定挂钩，这也是币圈常见认知误区。挂钩代表资产价值被强制绑定某一种法币，比如主流稳定币以储备资产保障1枚代币约等于1美元，价格被机制约束在很小区间波动，比特币没有发行主体，没有储备资产托底，总量固定2100万枚，价格完全由市场买卖供需和共识决定，不存在任何协议强制规定它兑美元的汇率数值，行情可以出现几倍涨跌，也会发生深度回撤。
之所以大量用户产生比特币和美元挂钩的错觉，来自市场普遍以美元以及美元稳定币作为计价媒介，绝大多数交易所的核心交易对都是BTC/USD、BTC/USDT，行情页面直接展示比特币兑换美元的价格，并不代表二者价值绑定。就好比黄金用美元报价，但黄金本身不挂钩美元，美元只是计价标尺。加密市场绝大多数资金进出都借助美元系稳定币完成，买入比特币需要兑换稳定币，卖出比特币之后换回稳定币结算，交易媒介是美元体系资产，于是造成价格层面很强的表观联系，很多人误读为挂钩关系。
虽然没有硬性锚定，比特币行情和美元宏观周期却具备较强相关性，美元流动性松紧会实实在在左右市场资金面。当美联储进入加息周期，美元指数走强，市场整体风险偏好下降，资金倾向持有美元类低风险资产，比特币往往承压下行；当货币政策转向宽松，市场美元流动性增加，更多资金涌入风险资产，比特币更容易迎来上涨行情。不过这种相关性并非永久固定，在遇到重大减半事件、强监管落地、大规模黑天鹅事件时，二者相关性会出现阶段性打破，出现美元走强而比特币上涨，或是美元走弱比特币下跌的特殊行情，相关性只是统计层面现象，不是合约机制约束。
分清挂钩与计价、相关性三者的区别，对普通币圈投资者做行情判断十分关键。挂钩意味着价格被机制锁死，波动幅度极小；计价只是选用美元作为价格计量单位，资产本身价值独立；相关性是历史行情统计出来的联动表现，随时可以失效。不少新手看到比特币跟着美元指数波动，就误以为它被美元绑定，把稳定币的逻辑套用到比特币身上，会造成交易判断出现偏差。实际投资过程当中，除了跟踪美元宏观指标，还需要同时观察链上持仓、监管动向、市场情绪等多维度信号，不能单一依靠美元强弱预判比特币后续价格走向，同时也要牢记虚拟货币本身具备极高的投资风险，不适合普通大众参与投机炒作。
