期权到期并非一定会归零，只有虚值期权和平值期权在到期时价值才会完全归零，而实值期权到期依然具备内在价值，不会归零。
在币圈期权市场，主流平台如Deribit、OKX等均采用欧式期权规则，期权价值由内在价值与时间价值两部分构成。时间价值是期权买方为标的资产未来波动可能性支付的溢价，随着到期日临近会加速衰减，一旦到达到期时刻，所有期权的时间价值都会彻底归零。此时期权价值仅剩下内在价值，而内在价值完全取决于到期时标的加密货币的市场价格与合约行权价的关系。对于看涨期权，当到期时BTC、ETH等标的价格高于行权价，即为实值期权，内在价值等于市场价格减去行权价；若市场价格低于或等于行权价，则为虚值或平值期权，内在价值为零。看跌期权则相反，到期时标的价格低于行权价为实值，内在价值为行权价减去市场价格，高于或等于行权价则无内在价值。
绝大多数期权到期都会归零。以Deribit为例，其作为全球最大的加密货币期权交易所，每次大额期权到期时，往往有超过90%的合约最终以虚值状态结束，价值完全消失。这是因为大量投资者偏好购买价格低廉的深度虚值期权，试图博取极端行情收益，但加密货币短期走出大幅单边行情的概率极低，导致这些合约到期时毫无价值。例如某次160亿美元规模的BTC期权到期中，近八成看涨期权行权价集中在78000美元上方，而到期结算价仅71000美元左右，导致该部分合约全部归零。同时，平值期权因到期时价格与行权价几乎无差，行权无利可图，也会直接作废。
实值期权到期不会归零，但会面临自动行权或手动行权的机制。币圈主流交易所对实值期权的处理规则明确，在到期结算时，只要用户账户资金充足，平台会对实值期权进行自动行权或现金结算。如看涨期权实值部分会按结算价与行权价的差额返还现金收益，看跌期权同理。但如果账户资金不足导致行权失败，或用户手动放弃行权，实值期权也会因合约失效而价值归零。期权到期结算价并非采用瞬时价格，而是像Deribit采用到期前30分钟的时间加权平均价（TWAP），这有效避免了价格操纵对期权价值的极端影响，确保实值期权价值计算的公允性。
期权到期归零的核心逻辑，本质是合约权利的时效终止与价值的理性回归。虚值期权因无行权收益、时间价值耗尽，失去所有价值基础，必然归零。而实值期权因存在确定的行权收益，其内在价值受市场价格与行权价差额支撑，不会消失。对于币圈交易者而言，需清晰区分期权状态，临近到期时对虚值合约及时平仓止损，对实值合约确保资金充足以完成行权，才能避免不必要的价值损失。
